（原标题ღ★ღ◈：同力股份（834599）获西部证券等机构调研ღ★ღ◈：公司非公路宽体自卸车油车有明显的价格优势）

　　5月6日ღ★ღ◈，陕西同力重工股份有限公司发布投资者关系活动记录表佳域g4官网ღ★ღ◈，公司于4月29日接受了西部证券等机构的线上调研ღ★ღ◈。同力股份主要介绍了研发费用近两年较高增长的原因ღ★ღ◈、产品的交付周期ღ★ღ◈、非公路宽体自卸车电车和无人驾驶车比油车毛利高的原因等ღ★ღ◈。

　　同壁财经了解到ღ★ღ◈，公司高度重视新产品的创新ღ★ღ◈，非公路宽体自卸车是公司首创的ღ★ღ◈，可以说ღ★ღ◈，坚持产品的创新是公司持续发展的“灵魂”ღ★ღ◈，因此注重研发投入是公司一贯的理念ღ★ღ◈。研发费用近两年较高增长是因为客户对产品需求多样化ღ★ღ◈，特别是对大型化ღ★ღ◈、新能源产品需求多样ღ★ღ◈，公司需加快研发进度尊龙棋牌2023官方版ღ★ღ◈，满足市场不同客户的需求ღ★ღ◈。财务报表体现的研发费用只是一部分ღ★ღ◈，另一部分是对现有产品升级迭代的样车的研发费用ღ★ღ◈。公司在研发阶段投入样车ღ★ღ◈，若未达到设定目标但达到原产品标准佳域g4官网ღ★ღ◈，会将样车按成本价转正常销售ღ★ღ◈，一旦实现销售ღ★ღ◈，按照核算和审计要求ღ★ღ◈，这部分费用要冲减研发费用ღ★ღ◈，所以报表上体现的研发费只是一部分ღ★ღ◈。

　　公司产品交付周期一般是一个月ღ★ღ◈。产品是量身定制ღ★ღ◈，签合同ღ★ღ◈、客户交首付款后开始采购安排生产ღ★ღ◈，采购周期一周ღ★ღ◈，生产周期一周ღ★ღ◈，发运一周ღ★ღ◈，基本上一个月交付周期可满足ღ★ღ◈。遇到交付延迟情况ღ★ღ◈，比如排放标准由国三升国四特殊时期ღ★ღ◈，公司组织弹性生产体系ღ★ღ◈，将部分结构件外协ღ★ღ◈。解决交付延迟问题的方式有: 一是零部件全部外协ღ★ღ◈，自身只留总装环节ღ★ღ◈；二是与客户深入交流ღ★ღ◈，根据采购意向提前测算安排ღ★ღ◈，若某区域某时段需求高峰期生产不出ღ★ღ◈，会提前 1-2 个月按区域预投部分通用底盘ღ★ღ◈，以提高后期交付能力ღ★ღ◈。

　　公司非公路宽体自卸车油车每吨运能基础采购价格 1 万元ღ★ღ◈，比重卡还低ღ★ღ◈。进口刚性矿卡大型化 200 吨以上每吨运能采购价格大概在 10 万元以上ღ★ღ◈，100 - 200 吨运能采购价格大概在 8 万元左右ღ★ღ◈，100 吨以下运能采购价格大概在 5 万元左右ღ★ღ◈，公司产品价格优势明显ღ★ღ◈，性价比极高ღ★ღ◈，有显著的竞争力ღ★ღ◈。

　　公司非公路宽体自卸车电车和无人驾驶车比油车毛利高的主要原因有ღ★ღ◈，一是考虑到后期服务保障费用ღ★ღ◈，价格会高两三个百分点ღ★ღ◈；二是新产品推出后价格比较稳定尊龙棋牌2023官方版ღ★ღ◈，按 20%毛利水平定价后没有大幅降价ღ★ღ◈，而传统油车比较成熟ღ★ღ◈，毛利水平可能已降到 17%左右ღ★ღ◈，相比之下电车和无人驾驶车毛利会高六七个点ღ★ღ◈。

　　在新能源产品里ღ★ღ◈，纯电产品占比约百分之二三十ღ★ღ◈，增程产品占比约百分之七八十尊龙棋牌2023官方版ღ★ღ◈。增程产品不存在纯电产品频繁的换电和充电难题ღ★ღ◈。目前大多采用甲醇增程ღ★ღ◈，因为甲醇是国家认可的清洁能源ღ★ღ◈，符合新能源标准ღ★ღ◈，且价格比柴油便宜百分之六七十ღ★ღ◈，燃料价格优势明显ღ★ღ◈。

　　公司深度参与无人驾驶领域佳域g4官网ღ★ღ◈，但没有参与无人驾驶整个系统的开发ღ★ღ◈，主要原因一是开发无人驾驶全系统前期投入巨大ღ★ღ◈，二是露天矿区无人驾驶市场规模小ღ★ღ◈，投入产出比不高ღ★ღ◈。公司专注于把车和线控底盘做好ღ★ღ◈，让整车可以实现前装或后装无人驾驶系统的功能佳域g4官网ღ★ღ◈，同时保证线控底盘的稳定性ღ★ღ◈，提高与无人驾驶系统的匹配性ღ★ღ◈、协调性和兼容性ღ★ღ◈。

　　据公司不完全统计ღ★ღ◈，公司线控底盘在市场上大约有 50%以上的份额ღ★ღ◈。 公司一直坚持自己生产ღ★ღ◈，积累了丰富的数据资源和生产经验以及优秀的设计生产团队ღ★ღ◈，随着去年下半年无人驾驶业务放量ღ★ღ◈，公司凭借前期合作基础和市场信息ღ★ღ◈， 能更深度地参与其中ღ★ღ◈。

　　露天煤矿传统油车一般三年更新ღ★ღ◈，因为买传统油车两年半左右能回本ღ★ღ◈，剩余半年时间就是利润ღ★ღ◈，再卖二手车就是净利润ღ★ღ◈。更换的新车吨位更大ღ★ღ◈，在固定成本情况下单车效能更高利润相对更丰厚ღ★ღ◈。新能源车(电车和增程车)差不多四年左右更新ღ★ღ◈。

　　公司国内销售主要以露天煤矿为主ღ★ღ◈，露天煤矿销售占比在 85%左右ღ★ღ◈， 也有非煤行业如水泥ღ★ღ◈、建材ღ★ღ◈、砂石ღ★ღ◈、有色金属等ღ★ღ◈。海外目前终端客户销售格局是 三分之一为露天煤矿ღ★ღ◈，三分之一为有色金属ღ★ღ◈、三分之一为大的基建工程ღ★ღ◈。未来海外市场开发成熟后ღ★ღ◈，露天煤矿占比也会达到百分之七八十以上ღ★ღ◈，其他市场占比会下降ღ★ღ◈。

　　国内市场ღ★ღ◈，露天煤矿买车的大多数是工程公司ღ★ღ◈，也有个别矿方采购后租或卖给工程公司ღ★ღ◈。未来可能拓展到矿方直接采购ღ★ღ◈。海外市场ღ★ღ◈，百分之三四十的客户是央企在海外的施工方ღ★ღ◈，还有国内的民营企业或上市公司在海外的项目施工方ღ★ღ◈，剩下的是海外当地的矿方ღ★ღ◈，主要通过直销和经销商拓展客户ღ★ღ◈。

　　海外市场方面ღ★ღ◈，拓展进度是关键ღ★ღ◈，包括销售渠道ღ★ღ◈、经销商是否完全捆绑的意愿ღ★ღ◈，以及融资渠道ღ★ღ◈、服务渠道落地情况ღ★ღ◈，这些因素决定今年海外销售能力ღ★ღ◈。 国内市场则取决于露天煤矿的开工率佳域g4官网ღ★ღ◈，受整体经济复苏情况影响ღ★ღ◈。若经济持续向好ღ★ღ◈，会有增量市场ღ★ღ◈；若经济出现波动ღ★ღ◈，则是存量替代市场的竞争ღ★ღ◈。

　　参与调研的机构包括西部证券ღ★ღ◈，平安资管ღ★ღ◈，合众资产ღ★ღ◈，兴业基金ღ★ღ◈，兴华基金ღ★ღ◈，创金合信ღ★ღ◈，华安资产ღ★ღ◈，广发基金尊龙棋牌2023官方版ღ★ღ◈，淳厚基金ღ★ღ◈，滦海资本ღ★ღ◈。

　　据了解ღ★ღ◈，公司是集产品研发ღ★ღ◈、设计ღ★ღ◈、生产ღ★ღ◈、销售及售后保障服务尊龙棋牌2023官方版ღ★ღ◈、总包服务为一体的工程机械制造商ღ★ღ◈，主要产品为各类矿山开采及大型工程物料运输所需的非公路宽体自卸车ღ★ღ◈、非公路矿用自卸车以及井巷开采所需的坑道车等ღ★ღ◈。

　　证券之星估值分析提示西部证券行业内竞争力的护城河良好ღ★ღ◈，盈利能力一般ღ★ღ◈，营收成长性优秀ღ★ღ◈，综合基本面各维度看ღ★ღ◈，股价合理ღ★ღ◈。更多

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